铁路混改中的投资机会

一、铁路产业的简介与分析

1.1中国铁路总公司简介

中国铁路总公司（简称“中国铁路”）是在原铁道部剥离政策性功能后，在2013年3月14日正式成立。它是由中央管理的国有独资企业，注册资金10360亿元。它的经营范围与职能是以铁路客货运输服务为主业，实行多元化经营；负责铁路运输统一调度指挥，负责国家铁路客货运输经营管理，承担国家规定的公益性运输，保证关系国计民生的重点运输和特运、专运、抢险救灾运输等任务；负责拟订铁路投资建设计划，提出国家铁路网建设和筹资方案建议；负责建设项目前期工作，管理建设项目。负责国家铁路运输安全，承担铁路安全生产主体责任。

在铁路行业投融资体系没有进行有效改革的状况下，中国的铁路建设基本上由铁路总公司承担的。

图一全国铁路固定资产投资

根据数据可知，2016年全国铁路建设超额完成原定8000亿投资目标，其中2016年铁路行业固定资产投资完成8015亿元，比2015年投资完成额8238亿元同比略为下降2.71个百分点；2016年投产新线3281公里，比2015年投产新线9531公里同比下降明显；2016年新开工项目46个，比2015年新开工61个项目同比下降15个项目；2016年新增投资规模5500亿元。

图二高铁营业里程占铁路营业里程比重

铁路建设目前仍以高速铁路为主，2016年新增铁路营业里程基本为高速铁路。到2016年底，全国铁路营业里程达12.4万公里，其中高速铁路2.2万公里以上。2016年新增铁路营业里程约为3000公里，基本为高速铁路（2016年底高铁营业里程2.2万公里，2015年底1.9万公里），与2015年高铁新增营业里程2544公里同比增长17.9%。

1.2铁路产业链简介

铁路产业链是由铁路设备、铁路建设以及铁路运营所组成。

在铁路基础设施建设阶段方面，其中路基桥涵工程环节，工程承包、工程机械、水泥、建筑材料等相关企业将直接受益；在轨道工程环节，轨道专用钢铁、机床、轨道辅助设备等也将受益；在配套设施和车辆采购环节，电气化设备、计算机控制系统、信号系统、车辆及配件厂商等相关企业将受益；在营运维护环节，铁路运营、耗材零部件、易损设备等企业将持续受益。

在新增的铁路建设过程中，高铁占比是最大的，目前高铁营业里程占总里程之比已达到17.74%，而且在铁路“十三五”规划中，由原来的“四横四纵”增加到“八横八纵”，发展空间巨大，将带动高铁相关的产业发展。

铁路建设-基础设施建设阶段

“中建总”、“中铁总”几乎垄断铁路基建，收入占比小。在铁路基础设施建设阶段的站前工程中，相关铁路建筑施工企业将相应的受益于我国高速铁路网、城际铁路以及城市轨道交通的高建设周期。铁路基础设施建设中主要使用工程机械设备，市场呈完全竞争状态，建设初期受益，需求已下滑。轨道公司的子行业，即桥梁功能部件、道岔子行业、扣件、钢铁子行业进行了分析，除桥梁功能部件子行业外，其他子行业铁路轨道的收入占公司收入比都不到1%，投资价值不大。

铁路建设—智能化建设阶段

信息化工程主要系统与功能

铁路建设–车辆购置阶段

来源：风看云笑玉树临风