新能源赛道后起之秀，换电站风口再起，产业链深度解读

前言：充电问题一直是围绕新能源车发展的一个困扰，为解决这个问题车企、电池厂商都做出了不同的努力，换电站的种种优势值得它成为解决充电焦虑的一个重要途径。今天就带各位乡亲一起深度梳理一下换电站的产业链情况，在《换电站系列二》中我会补充介绍其他内容。

本篇目录

1.事件背景

2.认识换电站

3.产业链

4.需求分析

5.小结及相关上市公司

一，事件背景

近日中国石油在贵州省内的首座充换电一体综合能源服务站——安顺新兴加油站正式投用，随着新能源汽车的发展，也有越来越多的企业开始关注换电领域，如电池厂商宁德时代与贵州省签署合作建设换电网络协议，双方将在新能源汽车换电网络设施建设、促进新能源汽车换电能力提升等方面深入合作。下面就来聊聊换电站行业。

二，认识换电站

换电模式是通过直接给新能源汽车更换电池包的方式来进行补电，通常单次 1 分钟内就可以满电更换，早期换电站的电池包通常在站外充电，通过集中充电、统一配送的方式运输至换电站，目前主流的换电站已经具备站载充电系统，在站内即可完成充电，同时站内配备恒温系统确保充电安全，并已实现 24*7 无人值守运行。

目前换电站产品线按车型分为乘用车换电站和商用车换电站。乘用车换电站主要服务网约车、出租车和小型私家车，应用场景集中于城市端；商用车换电站主要服务混泥土搅拌车、自卸车、牵引车和牵引车等工程用车，目前应用场景集中于工地、高速公路等。

三，产业链

换电站上游以设备制造商和动力电池供应商为主，主要代表为山东威达、科大智能等，历经数次技术迭代各厂商均可提供成整套换电站设备；

中游以换电运营商和电池银行为主，换电运营商联合主机厂、电池厂和设备制造商共同研发换电站和换电车型打通产业链并为下游客户提供换电服务；

下游客户目前私家消费领域以蔚来为主并已经建立超过 900 座的换电网络，规模较大。

1.上游分析

上游主要设备厂现有年产能都在1000 套左右，其中瀚川智能和博众精工都在今年 4 月通过定增准备投入约 7 亿元用于换电站产能的扩建。瀚川智能预计 2023、2024 年的产能可达到 5000 套/年。产能扩建属于中长期规化，上游企业的产能扩建肯定了中下游市场未来长期的需求增加。

各家厂商的毛利率差异主要来源于核心零部件的自供率，目前瀚川智能换电站业务处于小批量试产阶段毛利率达到了 44%。

2.中游分析

中游换电运营商可分为三类：车企自营、第三方品牌换电和上游供应商自营。

车企自营的运营商以服务自家车型为主；奥动新能源、伯坦科技等第三方品牌换电则选择和主机厂合作开发兼容车型，服务对象多为出租车和网约车型；宁德时代作为上游电池供应商布局换电运营带来更为激烈的价格竞争，其巧克力换电块月租金仅为 399 元而蔚来最低月租金达到了 980 元。现有各家运营商均可提供高效便捷的换电服务。

目前 C 端市场规模最大，以车企自营运营商为主，目前蔚来已经初步建立其专属换电网络，在高端乘用车换电领域一骑绝尘；B 端应用场景多集中于网约车和工地重卡，使用场所固定，运营商仅需针对性部署换电站就可以取得较高的设备利用率。

3.下游分析

目前我国换电车型保有量约 25 万辆，其中商用车 2.6 万辆左右，乘用车约 22.4 万辆，占比 89.6%。乘用车方面，截止 2022 年 4月蔚来累积生产超过 20 万辆，2021 年交付 91,429 辆，占据市场主要地位；商用车方面，2021 年换电商用车销量在 1 万辆左右对应渗透率不足 1%，其中国家电投已在全国 30 余各省区市建成换电站超过 100 座，落地运营换电重卡超过 8000 台，市场占有率处于行业领先水平。

目前下游需求以 C 端高档乘用车为主，但是换电站投建存在周期性，多家物流公司、网约车平台以及地方工程企业已经与运营商签订了合作协议框架，短期 B 端的换电乘用车和商用车将迎来需求爆发。

四，需求分析

1.重卡需求

相比充电式纯电动重卡，换电模式更有优势，换电重卡更有发展前景及空间。换电重卡在专线运输、港口内倒、支线短倒等短途运输场景下，拥有较大推广价值。目前换电重卡商业化场景应用场景落地，2020年7月，宁德时代和福田智蓝携手打造的换电重卡在北京交付，该车每公里电耗为1.2kWh，续航里程为180km，3-5min即可完成换电。

2.公交车和出租车需求

公交车和出租车等公共服务用车运营属性强、运营成本敏感、固定里程需求，潜在需求规模庞大。2021年11月，工信部在全国范围启动新能源汽车换电模式应用试点工作，北京等11座城市纳入试点范围。目前北京近7万辆出租车里，已有1万多辆换电车辆。

3.私家车需求

目前，换电模式在私家车领域中的应用在持续增加，私家车换电市场仍有待培育。当前在私家车领域，仅有少数车企正在尝试采用换电模式，根据中国汽车报 2021年 5 月份的报道，自蔚来汽车推出换电式纯电动车产品后，目前其可换电车辆总数就超过 10 万辆，参与换电的用户车辆超过 6 万，蔚来通过全方位服务和车友圈等方式增强客户粘性，解决用户关心的成本、残值、便利性的问题。

五，小结及相关上市公司

小结：换电模式的优势及换电站应用场景的丰富似乎已经体现了换电站行业的未来发展前景，不过这两点只是一部分体现。实际上换电站行业的发展前景不止于此，但是本篇没有提到，因为我会在《换电站系列二》具体地的再总结一下。

相关上市公司：

瀚川智能（688022）：公司是一站式智能制造装备整体解决方案供应商，公司是集自动化设备和工业软件一体化的智能制造整体解决方案提供商，主要产品为汽车智能制造装备和新能源智能制造装备，涵盖汽车电子、新能源、工业互联、工业零组件四大领域。换电设备技术储备充足，在换电领域中定位为整套设备制造商与设备维护商，目前的样机已得到多位目标客户的高度认可。

山东威达（002006）：公司主营钻夹头，电动工具开关、粉末冶金件、精密铸造制品、锯片、机床及附件、智能制造系统集成及智能装备的研发,生产和销售，已快速成长为国内具有较强竞争力的智能制造系统集成商之一。公司通过向武汉蔚能增资人民币1.5亿元，取得其8.88%的股权。蔚来公布NIO Power 2025 换电站布局计划，继续发力换电站建设，与蔚来深度绑定的公司将进一步受益。

博众精工（688097）：公司长期以自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹（治）具等产品，产品主要应用于消费电子、新能源、半导体等行业领域。公司换电站产品核心竞争力强，公司已申请充换电产品专利275件，其中发明专利100多件，实用新型专利100多件，PCT专利申请4件。公司现已设计出可充电、换电的充换电站，占地3个标准车位、兼容东风系列新能源汽车。

北汽蓝谷（600733）：公司作为新能源汽车行业换电模式的首推者，于2015年在北京的南四环建设的博大路换电站，是公司与中石化合作运营的换电站。同时，公司已经在北京、海南等多地合计建设逾百座换电站。未来，公司将继续积极推进换电业务。

宁德时代 (300750) ：宁德时代是全球动力电池龙头企业，公司积极布局换电业务，为北汽、一汽、蔚来、吉利等企业配套换电乘用车动力电池，为上汽红岩、华菱之星、徐工机械、中国重汽等企业配套换电重卡动力电池，在换电领域具有较高市场份额。

国轩高科（002074）：国轩高科全球拥有十大生产基地、七大研发中心，业务涵盖新能源汽车动力电池、储能电池等。公司换电动力电池主要配套吉利。吉利近年来在换电领域动作频繁，公司进入吉利换电车型供应链，率先探索换电领域，未来有望切入更多换电车企供应体系。

来源：钱眼信息